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江苏经济与金融研究报告会第4期:新时代江苏经济高质量发展中的金融问题探索

责任编辑: 作者: 发布时间:2019年04月12日 点击数: 字号:

江苏省金融研究院2018年一般课题研究成果交流(二)观点综述

2019318日,江苏省金融研究院在南京主办召开江苏经济与金融研究报告会第4期,会议主题为“新时代江苏经济高质量发展中的金融问题探索——江苏省金融研究院2018年一般课题研究成果交流(二)”。江苏省社会科学院经济学科片与金融院专职研究员人员,院科研处、宣传办等职能部门部分同志,省政府金融办(省地方金融监管局)有关处室同志,南京师范大学金融系负责人,新华社智库江苏研究中心、《中国社会科学报》、《新华日报》社等新闻媒体代表近20人与会。会议由江苏省金融研究院院长吴先满研究员主持。经济所助理研究员陈丹临、财贸所助理研究员王德华、范玮3位金融研究院研究人员先后就江苏制造业直接融资问题与对策研究江苏金融科技发展现状与对策江苏财政协同金融支持实体经济的对策研究专题学术报告。南京师范大学商学院金融系主任、教授、金融院特约研究员陶士贵作专家点评。省政府金融办(省地方金融监管局)金融稳定处主任科员姚舜等作自由研讨发言。金融院院长吴先满研究员发表观点看法,作会议总结。现将会议观点作综述。

陈丹临:江苏制造业须加快发展直接融资

近年来,江苏省资本市场直接融资有较大进展。江苏制造业上市公司数量众多,已成为直接融资的主体组成部分。现阶段,江苏制造业直接融资表现为资本市场活跃度低;直接融资规模呈增长趋势,但社会融资占比总体偏低;股权融资以IPO募集资金为主,融资方式单一;债券市场融资占比小,但融资工具多样化空间尚须进一步拓宽。江苏制造业直接融资问题主要集中在资本市场发展仍然存在短板,不平衡和不匹配问题依然严重,导致制造业直接融资方式单一;金融服务配套机制尚不完善,突出表现为社会信用体系不健全,融资性担保机构服务能力不足,部分基层财政风险补偿基金未能充分发挥作用;制造业上市企业融资结构不合理,直接融资与间接融资比例不协调;制造业上市企业证券化率水平过低,资本化程度不足。

上述问题的出现,主要原因有两方面。一方面,从企业自身角度看,多数企业存在资金运作管理缺乏规范,过于注重资金在生产制造环节的利用,忽视了资金管理工作,是直接融资效率低下的内部根本原因。另外,企业偏好股权融资,融资意识需要扭转,在中国股权融资盛行的大环境下,缺乏自主融资意识的企业往往跟风选择股权融资,忽视甚至不了解直接融资的情况下盲目选择融资产品和方式。另一方面,从外部环境角度看,目前江苏资本市场发展不够完善,债券发行门槛较高,制造业企业难以承担相应的巨大风险。此外,企业可发行债券规模小,债券市场发行费用高、担保问题等,均加大制造业企业推行直接融资的难度。

当前,江苏在扩大直接融资方面实行了一系列举措:鼓励优质企业上市挂牌,支持企业进行股权融资;大力发展私募股权融资,发展多层次资本市场股权融资;创新发展投贷结合业务,实行“银政产融合作”新模式;适当加大保险资金股权投资力度;积极吸引境外股权投资。针对江苏制造业直接融资现状,提出以下对策建议:宏观环境方面,一是制定并完善与企业融资相关的法律法规,形成完整的企业融资法律法规体系,同时达到约束企业融资行为的目的;二是转变政府职能,加大对企业发展股权融资的支持力度,推动省内区域性股权市场的整合发展;三是加强金融服务基础设施建设,充分发挥全省综合金融服务平台作用;四是进一步拓宽融资渠道,改善制造业企业的资产负债结构;五是要发展培育中介机构,发挥中介结构的孵化作用;六是建立多层次的直接融资体系,完善中小企业板和创业板,鼓励风险投资的发展。微观主体方面,一是深化债权人委员会制度,强化金融风险的源头防范和化解处置;二是积极开展资产证券化业务,提高制造业上市企业的证券化率水平;三是要加强企业管理,发挥企业的主观能动性。

王德华:江苏金融科技发展亟待加强

金融科技作为信息时代发展的产物,近年来得到快速发展,并衍生出多种形式,诸如移动支付、P2P网络借贷、智能投顾、网络理财和保险等。目前,江苏互联网金融发展总体平稳,以苏宁金服、开鑫金服为代表的互联网金融集团正在快速崛起;传统金融机构积极拥抱互联网,推出一系列互联网金融产品和服务;省内部分法人金融机构和企业积极开展金融科技方面的探索和应用;江苏省互联网金融协会银行业金融机构会员单位大力发展金融科技,积极扶持中小微企业,探索金融科技支持小微企业的服务新路径。

但是,与其它金融科技发展较快地区相比,江苏省金融科技发展亟待加强,江苏金融科技公司数量与其自身的经济地位、科教水平不相匹配。江苏高端金融科技人才稀缺,与北京、上海、浙江、广东等地相比,江苏“抢夺”人才资源的难度大,缺乏在国际国内有影响力的金融论坛,话语权不大。另外,江苏互联网金融发展存在某种程度的“脱实向虚”现象,有些成为金融投机者的活动领域之一,衍生出“泡沫”和风险,一些平台打着金融创新旗号从事非法金融活动,扰乱金融秩序和社会稳定。

江苏金融科技发展可借鉴美国、德国、英国和日本等发达国家的经验教训。美国之所以会成为全球金融科技的领军者,得益于其强大的技术驱动力、强烈的探究创新精神、拥抱新事物的文化传统、完备的金融基础设施以及监管部门的政策扶持,其中技术创新是最重要的动因;英国与美国有较多类似之处,它在资金、人才、信息基础设施、金融体系、经济实力、政府积极作为等方面的优势为金融科技产业的繁荣奠定了基础,其中政策扶持是其最显著的特色。而反观以德国、日本为代表国家,虽然经济金融基础、技术实力、资金渠道、人才队伍都处于全球前列,但基本完善的金融服务、相对严谨的监管体系、较为保守的文化传统使其金融科技发展动力不足,市场需求、政策空间、社会文化成为导致其金融科技产业未能达到匹配水平的三大因素。市场需求、政策倾向、经济金融水平、社会接纳度、技术实力、人才资源、资金渠道、信息基础设施都是制约金融科技产业状况的因子集群,其中任意因素出状况,都会影响一国金融科技发展水平。

当前金融领域面临新技术的冲击,新技术已经成为影响下一步我国经济金融高质量发展的关键所在。未来金融科技发展趋势主要表现为:技术分化、标准化、挤出劣币;长远来看,金融科技的业务与功能成为分类抓手,而非主体视角;主流金融机构的金融科技应用全面提升;金融科技应用企业更受支持和鼓励;类金融需要明确定位;科技支持风险防范与金融安全将成为最重要的蓝海之一;新兴产业链金融创新会体现天时地利人和;金融科技冲击更多地向基础设施进行下沉;移动场景时代的大势不可阻挡;金融的严监管将成为常态化。江苏金融科技发展必须加大政策倾斜力度,加强统筹管理,加大扶持力度,并重视风险防控,在支持小微企业发展上发挥更大作用。

范玮:江苏财政与金融强化协同支持实体经济发展

实体经济是江苏经济的主干,是增加就业、推动科技创新的重要载体。目前,江苏实体经济存在短板,一是传统实体经济产能过剩导致杠杆过高,不能创造社会财富,不能吸引社会资本投入;二是低端制造产能过剩和高端制造供给不足并存;三是实体经济在急需产业化的科技创新阶段需要资金,但往往和金融发生市场错配,发展受到抑制;四是营商环境不尽如意。

财政工具与金融工具互相取长补短、协调配合,共同支持实体经济,是实体经济发展的主流范式,江苏实体经济发展的财政瓶颈与约束已然存在。从表面上看,政策导向下的财政资金保障吃重,江苏出台了不少支持实体经济发展的政策,这些政策归其核心都是在财政方面对实体经济多予少取,实体经济和民生投入齐头并进,地方财政能否支撑需要考量。从本质上看,财政体制改革还徘徊在核心区外,除了财权事权不匹配,在实体经济各行业部门中,税收政策没有长期一致性,行业覆盖不全面。金融支持实体经济方面,近年来,江苏各项贷款和债券融资增长提速,信贷结构进一步优化,融资利率上行趋势放缓,为高质量发展提供强有力支撑。江苏省互联网金融业态种类齐全,业态发展位居全国第一方阵,推出了多个具有指导性强、系统性强、操作性强等优点的规范指引,对全国网络借贷行业走向规范管理起着极其重要的示范作用。但就总体形势看,融资难依然是小微企业发展瓶颈,金融监管不到位和金融风险依旧存在。

在支持实体经济方面,江苏财政协同金融政策已经有所为,并取得了不错的效果,初步形成了丰富多样的政策体系,包括资金补助类政策、税收优惠类政策、人才引进培养类政策、金融支持类政策、政府采购类政策、基础服务类政策等。这些政策在为实体经济创造良好的创新环境,缓解创新企业的人才瓶颈和融资困境,提升科技型中小企业的创新能力提升等方面发挥了重要作用。但江苏财政协同金融支持实体经济存在一些短板与约束:江苏财政协同金融支持实体经济的制度成本高;江苏财政金融风险相互影响的危机没有解除;财政引领资本合作模式尚在摸索。解决这些短板问题,促进江苏财政协同金融支持实体经济的对策有:激发民间资本活力,扩大政府可用资金;发展直接融资,降低实体经济税负成本;加强财政金融顶层设计,纠偏失衡的虚拟经济;推动体制机制和监管融合等。 

陶士贵首先对3项课题报告表示了高度肯定,认为选题角度具有现实意义,研究内容扎实、应用性强。关于江苏制造业直接融资问题与对策研究:目前,国家在调控间接融资规模过大的问题,鼓励和支持直接融资。研究须进一步对国内外相关文献进行梳理,为对策研究做好铺垫;进一步细化分析江苏制造业中具体部门获得直接融资的支持,增强针对性;相关建议中,对基层放权要谨慎适度,谨防地方政府的管理风险;时刻关注政策变化,尤其是直接融资市场的政策变化;强化制造业直接融资此核心主题。关于江苏金融科技发展现状与对策:金融科技是近年来社会关注的焦点,这是由于前期的互联网金融野蛮生长暴露出很多的风险。研究还要关注金融创新的最新趋势,并进行一定的分析;对于江苏金融科技发展的差距方面,增强横向和纵向的比较,分析透产生差距的内部和外在原因;强化对未来江苏金融科技发展的机遇和挑战的分析。关于江苏财政协同金融支持实体经济的对策研究:要注意界定好实体经济范畴,社会上一些行业性质的变化会导致实体经济的概念范围出现变化;我国情况是国家掌握银行资源多,因而财政与金融的协同发展中,财政能否引导值得探讨;重点研究财政与金融的融合点,可以在地方融资平台、PPP以及财政金融产城融合上多作研究。

姚舜:3项课题报告选题切合当前关注热点,研究内容丰富。部分报告内容的对策建议,也一直是我们的部门工作提交省委省政府报告的举措建议。在制造业直接融资方面,江苏出台了多项支持政策,现已取得了一定的成绩,但是还需要进一步加强。在金融科技方面,江苏发展势头较好,相关部门倾向于鼓励有实力的金融机构加快科技研发,提升自身金融科技水平,防范金融案件发生,杜绝金融风险。在江苏财政协同金融支持实体经济方面,目前江苏财政各类引导资金非常多,我们正建议对省属金融机构实行“逆周期”考核,尤其是经济下行期,减少银行利润考核,以此来更好的服务经济发展。 

吴先满:总结本次报告会,流程顺利,取得了很好的交流效果。总体看来,如同全国一样,面对新科技革命,包括新金融、金融科技,江苏在发展过程中存在准备不足,管理没跟上,发展质量不够高等问题。未来,江苏金融包括新金融、金融科技高质量发展,要重点关注三点:一是新科技对于金融业的影响是必然的。如大数据、区块链、云计算、人工智能、物联网等新的科学技术出现,对于金融业发展具有颠覆意义,改变了传统金融业的经营运作模式。江苏金融科技发展走在全国前列,应继续做好全国示范。二是金融科技发展需要依靠传统大型金融机构的自我革新。传统金融业在金融科技发展方面有不可比拟的独特的优势,特别是在风险防控等方面,这些都是在多年的经营过程中沉淀、积累下来的。新的金融科技公司发展要合规经营,应与传统金融机构进一步融合发展,强化发展合力。三是整个金融要高质量发展,新金融、金融科技发展同样必须高质量发展。前几年类金融的野蛮生长引发社会一些风险,需要警惕,吸取教训,不能再野蛮。金融发展要回归到服务实体经济的本源,服务于经济的高质量发展。只有沿着高质量发展的轨道,新金融、金融科技才能实现可持续的良性发展。最后,希望3项课题负责人吸纳点评专家的建议,进一步拓展思路,深挖研究内容,完善课题研究。

本文执笔整理:唐文浩,江苏省社会科学院社会学研究所助理研究员,江苏省金融研究院专职助理研究员

 

 

 

 

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